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神华期货:PTA供需转好 逢低回补多单疯狂猜成语生日反斗

www.jjszbgs.com 时间:2017-02-28 22:41 九江史志网
摘要:成本方面,当前原油市场多空因素交织,短期区间震荡徘徊,但油价中期趋向上涨,成本端将利好支撑PTA;供需方面,PTA负荷率下降而下游聚酯负荷率回升,当前

神华期货:PTA供需转好 逢低回补多单疯狂猜成语生日反斗

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  摘要:成本方面,当前原油市场多空因素交织,短期区间震荡徘徊,但油价中期趋向上涨,成本端将利好支撑PTA;供需方面,PTA负荷率下降而下游聚酯负荷率回升,当前PTA动态供应略偏紧。在油价中期趋向上升而供需面偏利好的情况下,PTA短期回调不改中期偏多格局;多头待回调至5500附近逢低逐步回补多单,总体以逢回调做多思维参与。

  一、当前行情走势

  图1-1PTA主力合约日K走势图

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:文华财经、神华研究院

  图1-2PTA现货价格及期现基差

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  上周PTA呈回落下探走势,主力合约1705期价最低下探至5510元/吨,周五收盘至5592元/吨,较前周末下跌82元/吨,周跌幅1.45%,持仓减少27.23万手至228.22万手。现货方面,上周主流PTA价格累计下跌90元至5450元/吨,主力合约1705期货价相对现货价升水约140元/吨。

  二、PTA基本面解析

  1、原油市场多空因素交织,油价短期区间震荡

  图2-1 WTI及布伦特原油期价

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  上周油价窄幅震荡,美国WTI4月原油期价累计上涨0.54%收于54.02美元/桶,当前原油市场多空因素交织,短期区间震荡格局。利好方面,欧佩克和非欧佩克产油国处于全面履行降低原油供应协议的正轨上,整体减产履约率达86%。利空方面,美国上周原油库存连续第七周增加但增幅小于预期,同时美国钻探商连续第六周增加钻探活动,延续了长达九个月的钻探活动复苏之势。欧佩克达成减产协议后,美国页岩油钻井量不断地创出新高,加剧了市场对超供的担忧。预计WTI油价近一个月多可能在51-56美元/桶区间震荡徘徊。但中长期来看,产油国联合减产幅度大于美国页岩油的复苏产量,估计2017年上半年原油市场出现动态供应缺口的可能性较大,油价将趋向震荡上涨。

  2、PTA生产利润下降至偏低水平

  上周PTA现货价格下跌90元至5450元/吨,而上游原料PX回落幅度相对较小,当前PTA动态生产利润缩小至50元/吨左右,生产利润处偏低水平。

  图2-2 国内PTA生产利润

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  3、PTA开工率回落而下游聚酯开工率回升,PTA动态供应略偏紧

  图2-3 PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  图2-4 PTA注册仓单及厂商库存

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  上周PTA负荷率下降2%至75.9%,下游聚酯负荷率回升2.5%至85.3%,终端纺织负荷率回升35%至73%。春节过后终端纺织负荷率快速回升,下游聚酯负荷率受其带动也呈回升态势。随着近周PTA价格回落下跌,PTA生产利润压缩至偏低水平,PTA负荷率回落;当前PTA动态供应略偏紧。库存方面,,PTA工厂库存维持在3.5天,处中低水平,而下游聚酯库存维持在5天,处中等水平;截至2月24日,PTA注册仓单相对前周末增加3824张至23.61万张,创阶段性新高。

  三、后市展望及策略

  图3-1 PTA主力合约周K走势图

神华期货:PTA供需转好

  数据来源:文华财经、神华研究院

  技术上,5、10日均线空头排列,MACD绿柱略有缩短;KDJ三线处超卖区,短期技术偏空但处超卖状态。结合基本面来看:成本方面,当前原油市场多空因素交织,短期区间震荡徘徊,但油价中期趋向上涨,成本端将利好支撑PTA;供需方面,PTA负荷率下降而下游聚酯负荷率回升,当前PTA动态供应略偏紧。在油价中期趋向上升而供需面偏利好的情况下,PTA短期回调不改中期偏多格局;多头待回调至5500附近逢低逐步回补多单,总体以逢回调做多思维参与。




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