当前位置: 九江史志网 > 财经新闻 > 正文>>

国信期货:国际糖市缺口 国内糖市压力苏孔cp

www.jjszbgs.com 时间:2017-03-01 12:04 九江史志网
从国际市场来看,国际糖市目前虽仍处于牛市周期,但市场对下榨季的产量普遍乐观,且印度政府对削减糖进口关税迟迟没有回应,导致糖价上涨压力重重。国际原糖市场

国信期货:国际糖市缺口 国内糖市压力苏孔cp

客户端 查看最新行情

  从国际市场来看,国际糖市目前虽仍处于牛市周期,但市场对下榨季的产量普遍乐观,且印度政府对削减糖进口关税迟迟没有回应,导致糖价上涨压力重重。国际原糖市场缺乏消息提振。国内方面,收榨将较去年提前,进口增加明显,加之期货仓单数量不断增加,导致糖市压力增大。

  一、行情回顾

  纽约原糖2月份大体呈现宽幅震荡走势,价格重心略有下移。月初市场预期印度糖产量下滑,该国将要提升糖进口量和调降进口关税。这对国际糖市有所提振。但是印度当局迟迟未有任何动作。2月底专业机构预期全球主要产糖国的产量将增加,降低印度下调关税预期,国际原糖价格承压下滑。与之相比,国内郑糖走势略显疲软,期价呈现震荡阴跌的走势。国内榨季供给压力增加,但需求略显清淡。

  图:国内外白糖主力合约走势

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:Wind、 国信期货研发部

  二、ISO调降全球16/17年度糖市供应缺口预估

  国际糖业组织(ISO)近期将其对全球16/17年度糖市供应缺口预估从此前的619万吨调降至586.9万吨。该机构亦预计全球15/16年度糖市供应短缺535.9万吨。国际糖业组织在季度报告中表示,尽管全球糖市供应短缺局面可能会在2017/18年度结束,但基本面仍具建设性,价格将受到低迷的全球糖库存支撑,预计糖库存将减少1,110万吨。报告称:“尽管当前供应非常紧俏,但如果产量出现意外下降,那么供应紧俏局面将进一步加剧。”国际糖业组织表示,,全球16/17年度糖库存消费比料降至43.78%,为2010/11年度以来最低位。

  图:全球食糖期末库存      图:全球供求缺口与纽约食糖走势对比

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:USDA、文华财经、 国信期货研发部

  行业组织Unica称,巴西中南部地区的糖厂在1月下半月压榨了58.94万吨甘蔗。2016/17甘蔗作物生长和压榨季节正接近尾声。Unica称,1月下半月中南部地区糖厂生产了1.14万吨糖及4,480万公升乙醇。巴西是全球最大的糖生产国和出口国,中南部地区种植该国大约90%的甘蔗。从去年4月1日榨季开始至今年2月1日,中南部地区糖厂共压榨了5.938亿吨甘蔗,同比下滑0.1%;糖产量同比增加15.4%至3,530万吨,乙醇产量则下滑8%至250亿公升。

  图:巴西中南部产量(累计)         图:巴西圣保罗产量(累计)

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:巴西甘蔗业协会、 国信期货研发部

  圣保罗ArcherConsulting近期表示巴西糖厂已经通过出售ICE原糖远期合约的方式套保预计45.8%的2017/18年度中南部糖产量,创下纪录高位。该咨询机构在一份报告中称,套保的糖产量为1,210万吨,并称这些糖均价为每磅17.54美分。出于汇率原因考虑,巴西糖厂热衷于在纽约期货市场锁定价格。Archer表示,糖的均价为每吨1,538雷亚尔。报告中称,按当前雷亚尔汇率计算,糖的平均价格较上一年度年度高21%,且较2015/16年度高62%。可见市场巴西市场对于当前国家糖价较为认可,保值需求明显。

  三、印度进口关税下滑预期减弱

  今年迄今,印度糖产量已经下降15%,受主产邦甘蔗产量下降影响,提高印度增加进口的可能性。印度是全球最大的糖消费国。当前年度于去年10月开始,印度糖厂协会数据显示,糖产量为1467万,上一年度同期为1733万吨。产量下降是因主产区马邦及北方邦产量下降。孟买一经纪公司AngeleCommodities称,因此印度本年度可能需要进口约150万吨糖。USA最新数据预估印度在2016/17年度进口量在140万吨的水平。此外市场期待的印度进口关税下调迟迟未能落地,尽管市场预期正在减弱,但是3月份似乎能有结果出台,值得关注。

  图:印度白糖预期进口量(单位:千吨)

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:USA、 国信期货研发部

  四、国内新糖供给增加

  2016/17年制糖期已进入生产旺季。截至2017年1月底,本制糖期全国已累计产糖453.96万吨(上制糖期同期产糖421.09万吨),比上制糖期同期多产糖32.87万吨。截至2017年1月底,本制糖期全国累计销售食糖193.82万吨(上制糖期同期销售食糖195.18万吨),累计销糖率42.7%(上制糖期同期46.35%)。市场预计2016/17榨季国内食糖产量为950万吨,消费量预计为1500万吨,产需缺口550万吨。中国农业部发布的最新预测报告预计2016/17榨季全国食糖产量为990万吨,中国糖业协会预计2016/17榨季全国食糖产量为1000万吨。

  图:国内食糖单月产量情况       图:国内食糖单月销量情况

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:wind 国信期货研发部

  截止到2月底,国内甘蔗主产区的蔗糖压榨渐近尾声,不少地区开始陆续收榨。据了解,截至2月23日不完全统计,广西已有7家糖厂收榨,同比多出一家。收榨糖厂日榨产能约为4.2万吨/日,同比高出1.2万吨/日。2016/2017榨季新疆开榨的13家糖厂,2月14日已经全部收榨,时间与去年相差不大。最终产量在48吨左右,与估产基本一致。从目前各地情况来看,收榨快于去年同期水平。2016/17榨季广西甘蔗首付价格为480元/吨对6470元/吨一级白砂糖含税销售价格,行业平均制糖成本5800元/吨,考虑到存在二次结算的可能,预计最终成本为6000元/吨;收榨进度的加快糖厂需要兑付的资金可能会快于去年同期,市场担忧糖厂继续资金集中抛糖到现货,这或将给市场带来压力。

  图:国内食糖工业库存          图:郑州白糖仓单情况

国信期货:国际糖市缺口

  数据来源:wind 国信期货研发部

  五、进口量大幅回升




关键字

相关文章
  • 国信期货:替代品走强下 棉价获得支撑虐杀原形2附近实验小队
  • 中州期货:郑糖震荡阴跌 远近价差扩大狼爱上羊绝焰焚天
  • 兴证期货:美糖难言转势 郑糖延续强势unlockerv1.8.6绿色正式版
  • 国信期货:胶价遭遇爆炒 高位风险隐现unlockerv1.8.6绿色正式版
  • 国信期货:国储调控之下 郑棉震荡延续18大中南海新权贵
  • 国信期货:开工率有上升 甲醇区间震荡血欲江湖
  • 国信期货:天气成为焦点 糖价易涨难跌雪花音译
  • 中投期货:国储价格较高 白糖偏向多头变形计龚伟华
  • 神华期货:全球产量预增 郑糖冲高回落一号女捕快
  • 华泰期货:原糖跌跌不休 内糖打破震荡保印说新闻


  • 相关图文
    华泰期货:煤矿安检支撑 动煤跌势放缓小海棠今日密码
    华泰期货:煤矿安
    国信期货:开工率有上升 甲醇区间震荡血欲江湖
    国信期货:开工率
    证金贵金属:美元调整金银反攻 欧银决议来袭
    证金贵金属:美元
    兴证期货:长协合同签订 煤价下行压力恰比天文台
    兴证期货:长协合
    宝城期货:油价重心略升 塑料震荡整理飓风野游
    宝城期货:油价重
    华泰年报:去库存路漫漫 棉市保持乐观弃妃小赌婆
    华泰年报:去库存
    方正中期:最严限产来袭 矿价止跌反弹黑鳍的赃物怎么做
    方正中期:最严限
    方正中期:多次试探反弹 鸡蛋震荡承压s6000mnt
    方正中期:多次试

    ------分隔线----------------------------
    ------分隔线----------------------------