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神华期货:前低支撑较强 塑料区间震荡上原kara

www.jjszbgs.com 时间:2017-03-13 15:43 九江史志网
摘要:成本方面,PE当前价格相对油价虚高,在油价未反弹突破60美元/桶之前,对其利好支撑有限。供需方面,近月PE库存累积上升,石化厂商下调出厂价促成交;而下

神华期货:前低支撑较强 塑料区间震荡上原kara

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  摘要:成本方面,PE当前价格相对油价虚高,在油价未反弹突破60美元/桶之前,对其利好支撑有限。供需方面,近月PE库存累积上升,石化厂商下调出厂价促成交;而下游农膜产量趋向回升,供需面短期略空但趋向转好。综合来看,PE近期基本面偏中性但后续有下游农膜旺季需求利好支撑,同时目前主力合约L1705期价已贴水主流现货价约200元/吨,预计期价继续回落下探空间有限,短期多可能持续在9500-10600区间震荡徘徊,依附区间上下沿高抛低吸,短线交投波段操作思维参与。

  一、本月行情回顾

  图1LLDPE主力合约日K走势图

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:文华财经、神华研究院

  2月份,LLDPE期价呈冲高回落走势,主力合约1705最高上冲至10625,最低下探至9510,月末收盘至9620,较前月末下跌640元/吨,月跌幅6.24%,持仓增加5.31万手至34.6万手。2月份多数地区石化出厂价累积300-450元/吨,当前1705合约期价贴主流现货价约200元/吨。

  图2LLDPE现货价格

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  二、LLDPE基本面解析

  1、初始端原油:多空因素交织,油价短期持续区间震荡格局

  (1)美国原油库存持续累积上升令油价承压

  图3美国原油及汽油库存

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至2月24日当周EIA原油库存增加150.1万桶,录得八连增,增幅低于预期300万桶,高于前值56.4万桶。当周EIA汽油库存减少54.6万桶,降幅低于预期150万桶和前值262.8万桶。在EIA公布上周美国原油库存数据后,美国原油和布伦特原油价格显示保持涨幅,但随后产量因素再度令油价承压,迅速抹平日内涨幅后转为下跌。

  (2)美国原油产量近半年呈逐步回升态势

  图4美国原油日产量

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  油服公司贝克休斯公布数据显示,3月3日当周,石油钻井机增加7台至609台,为连续第七周增加。美国原油产量相对前月末产量增加11.7万桶至903.2万桶/日,美国原油产量近半年呈逐步回升态势。

  (3)产油国联合减产VS美国页岩油复苏,油价短期区间震荡

  图5WTI原油及布伦特原油期货价

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  油价2月份呈区间震荡走势,美国原油4月合约期价最高上冲至55.03美元最低下探至51.86美元/桶,2月末收盘在54美元/桶,累计月涨幅1.03%;当前原油市场仍处多空因素交织状态。利多方面,欧佩克成员国在2月进一步减产后,对减产协议的执行率进一步上升至约94%;而俄罗斯2月原油减产量仍保持在10万桶/日,仅达到减产协议要求水准的三分之一;欧佩克和非欧佩克产油国减产总体达88%左右,减产协议执行率较高利好支撑油价。利空方面美国原油产量及库存持续回升利空打压油价,美国页岩油产量增加将部分抵消欧佩克减产协议的影响;总体来看,欧佩克和非欧佩克达成的减产幅度高于美国原油产量增幅,估计2017年上半年原油市场出现动态供应缺口的可能性较大;同时随着原油炼厂开工高峰到来,目前处在创纪录水平的美国原油库存可能很快触顶回落,将有助于油价反弹上涨,或冲高至60美元/桶。

  2、上游原料乙烯价格反弹回升

  图6CFR东北亚乙烯、CFR东南亚乙烯价格走势图

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  2月份乙烯呈窄幅震荡走势,CFR东北亚乙烯价格较前月末上涨165美元至1375美元/吨。受部分裂解装置计划检修,区域内乙烯供应有限,支撑乙烯反弹回升。随着乙烯价格反弹,利好力度逐渐减弱,后续多可能呈窄幅震荡走势。

  3、PE库存累积上升、出厂价下调,下游农膜需求趋向回升

  图7国内PE库存

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  图8国内农膜月产量

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:Wind资讯、神华研究院

  截至2月末,国内PE库存相对前月末累积上升22.9万吨,近月库存累积上升;短期石化企业库存压力较大,现货出厂价下调促成交。下游需求方面,PE功能膜需求跟进不畅,多以春棚需求为主,厂家订单积累不多,开工多维持在3-4成;地膜厂家订单继续积累,厂家开工多维持在6-7成,部分大厂已经接近满负荷生产;地膜需求进入消费旺季,需求端支撑趋强。

  三、行情展望及策略

  图9LLDPE内外价差

神华期货:前低支撑较强

  数据来源:文华财经、神华研究院

  技术上,5、10日均线空头排列,MACD绿柱缩短,KDJ三线在超卖区金叉,短期技术偏空处超卖状态。结合基本面来看:成本方面,PE当前价格相对油价虚高,在油价未反弹突破60美元/桶之前,,对其利好支撑有限。供需方面,近月PE库存累积上升,石化厂商下调出厂价促成交;而下游农膜产量趋向回升,供需面短期略空但趋向转好。综合来看,PE近期基本面偏中性但后续有下游农膜旺季需求利好支撑,同时目前主力合约L1705期价已贴水主流现货价约200元/吨,预计期价继续回落下探空间有限,短期多可能继续在9500-10600区间震荡徘徊,依附区间上下沿高抛低吸,短线交投波段操作思维参与。




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