当前位置: 九江史志网 > 财经新闻 > 正文>>

兴证期货:PTA成本坚挺 旺季值得期待李琛琛留言

www.jjszbgs.com 时间:2017-03-14 22:54 九江史志网
内容提要 3月份PTA行情主要关注PX的检修炒作以及纺织旺季。成本端,二季度PX检修总量800万吨,月均160万吨以上,较往年有明显增加,但节前日韩百万吨左右的PX装

兴证期货:PTA成本坚挺 旺季值得期待李琛琛留言

客户端 查看最新行情

  内容提要

  3月份PTA行情主要关注PX的检修炒作以及纺织旺季。成本端,二季度PX检修总量800万吨,月均160万吨以上,较往年有明显增加,但节前日韩百万吨左右的PX装置故障已经使PX价格有较大幅度的上抬,后期PX向上空间较为有限,3月ACP结算价也佐证了这一点,环比仅涨5美元/吨,成本托底力度强,但上推TA动力稍显不足。需求端,上周聚酯厂已有大面积降价出货,加之纺织终端前期备货近期将逐步消化完毕,有采购需求,预计聚酯涤丝厂库存压力会得到缓解。随着丝价下行,布商也进入谨慎观望状态,或使纺织旺季有一定延后,,但随着丝价逐步补跌到位,终端订单或会有明显放量。TA供应端目前暂时稳定,预期检修及复产的装置均继续推迟检修、重启计划。操作建议上,油价走弱但PX存在检修预期表现坚挺,终端需求暂时没有明显放量,加之近期商品市场气氛偏弱,在旺季来临前,TA或仍呈现震荡整理,重点关注聚酯涤丝的产销情况,涤丝产销放量或能带动TA再度上涨。近期可暂时观望,可在RSI偏低或回调至前期震荡上沿逐步入场。仅供参考。

  1、PTA

  1.1生产与库存方面

  2月份,PTA工厂负荷先降后升,聚酯厂和终端负荷则逐步上升。生产供给方面,逸盛220万吨装置检修,但复产较计划有明显提前,TA整体负荷下降不如预期,其余部分百万吨以下的装置也有意外故障而临时停车,同时也有旧装置复产,2月月均负荷在78%附近,较1月下降2%左右,月产量约为277万吨。

  需求上,聚酯厂随在节日期间检修不多,但仍有最高达10%的负荷降幅,随后逐步走高,2月聚酯负荷约在81%左右,聚酯产量在285万吨,对应TA需求在245万吨。2月TA供给继续过程,加上TA进出口以及TA在其它领域的消耗,TA社会库存约积累20万吨左右。

  3月份,TA负荷预计高位持稳为主,几套重点关注的装置:1.逸盛375万吨装置不检修;2.恒力220万吨装置取消检修;3.翔鹭与远东(华彬)装置复产仍没有明确安排。之前大装置检修预期落空,旧装置复产仍不明朗,TA负荷变化预计不大,仅部分百万吨以下装置变动。据此估计,3月TA负荷或仍在78%附近,产量在290万吨上下。

  需求方面,随着聚酯工厂逐步提负,加之3月与4月是传统旺季,预计聚酯负荷将维持在高位运行,但相对有影响的一点是目前聚酯厂库存偏高,若涤丝让利降价不能很好的为聚酯厂解决库存问题,提振产销,那不排除聚酯厂降负的可能。暂时预计3月聚酯负荷持稳85%高位,产量在330万吨上下,对应PTA需求在280万吨左右。

  结合供需两端,再考虑PTA的进出口和其他领域消耗,预计3月供需大体平衡,社会库存小幅变动。

  图1:PTA库存持稳,周产量增加

兴证期货:PTA成本坚挺

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  图2:仓单高位持稳

兴证期货:PTA成本坚挺

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  表1:近期装置变动一览

兴证期货:PTA成本坚挺

  数据来源:CCF,兴证期货研发部

  1.2企业利润方面

  2月PTA价格呈现冲高回落,PTA现货月均价5570元/吨,环比大幅提高264元/吨,CFR中国/台湾PX现货月均价在917美元/吨,环比上升33美元/吨。2月ACP在900美元/吨,环比上升50美元/吨。PTA加工差月均计算,现买现做在645元/吨附近,环比上抬65元/吨,ACP买家在691元/吨附近,企业现金流延续良好表现。

  3月份,PTA成本方面,3月ACP达成在905美元/吨,环比仅涨5美元/吨,春节前夕日韩PX工厂发生意外,导致PX价格出现较大抬升,最高升至932美元/吨,而后持稳在910美元/吨上下,这次PX价格上抬可视作后期PX装置大量检修预期的提前兑现。据之前统计,3-7月,亚洲范围内,共有约800万吨的芳烃装置有检修安排,具体分布上,每月均有约160万吨以上的装置检修,而日韩意外火灾的装置约在百万吨偏上,基本与后期月均检修相当,PX向上炒作空间有限,ACP谈判价格持稳也佐证了这一观点,因此3月PX现货价格持稳在910美元/吨以上的可能性比较大,短期也不排除炒作至高位的可能。而PTA加工差方面,在2月下旬PTA价格回落后,加工差跟随回落在570元/吨左右震荡,而纺织的传统旺季在3-4月,PTA仍有量升价增的可能,3月PTA加工差或能维持在550元/吨以上。

  图3:裂解价差高位持稳,PTA加工价回落明显

兴证期货:PTA成本坚挺

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  图4:负荷均已回升至高位

兴证期货:PTA成本坚挺

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  2、PTA下游—聚酯工厂

  2月份,聚酯产品价格呈现走高震荡回落的态势,节后随着原料的上涨,聚酯迎来“开门红”,而后原料回落,聚酯上行失去动力,聚酯厂凭借其利润好、库存容忍度高、市场对未来旺季预期较为乐观等因素,同时考虑到库存贬值问题,报价稍显坚挺,但由于终端纺织复产、节前有备货以及对高价原料不认可等因素,产销始终维持在较低水平,以涤丝为例,2月平均产销仅在80%左右,且这是包括了节前订单的发货,仅计新订单量,2月平均产销仅在40%-50%。聚酯切片方面,月末半光切片在7750元/吨,有关切片在7700元/吨,基本与月初持平,月均价而言,半光切片在7892元/吨,有光切片在7817元/吨,环比上涨239元/吨和295元/吨。涤纶长丝方面,截至月底POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F分别在8955元/吨、9045元/吨和10865元/吨,同样与月初基本持平。




关键字

相关文章
  • 兴证期货:谨慎对待旺季 塑料回调企稳误娶倾城赌妃
  • 兴证期货:外糖难言转势 迎来时间窗口双孤情仇
  • 兴证期货:政策利好支撑 煤价维稳运行下弦月by末回
  • 兴证期货:铜矿供应支撑 铜价旺季需求近似无敌腰带
  • 神华期货:PTA回调有限 逢低回补多单狂欲的庄园
  • 银河期货:PTA冲高回落 下方空间有限湖南卫视直播大哥网
  • 神华期货:PTA供需转好 逢低回补多单疯狂猜成语生日反斗
  • 方正中期:PTA继续反弹 维持高位震荡上南魔灯
  • 兴证期货:PTA限产达成 成本端或推涨letitbeme
  • 兴证期货:供应面无增加 塑料盘整为主吉广在线晓声长谈


  • 相关图文
    瑞达期货:镍矿供应趋紧 延续上涨趋势喂痞子别太坏
    瑞达期货:镍矿供
    银河期货:基本面将转强 镍反弹空间大如果邓朴方出逃是真
    银河期货:基本面
    神华期货:库存供应压力 铁矿远约震荡我成了令狐冲
    神华期货:库存供
    神华期货:前低支撑较强 塑料区间震荡上原kara
    神华期货:前低支
    方正中期:PTA继续反弹 维持高位震荡上南魔灯
    方正中期:PTA继
    方正中期:市场供需两弱 铅价震荡上行龙游天下潮语版
    方正中期:市场供
    神华期货:油价强势拉涨 PTA震荡上行黄安瑜图片
    神华期货:油价强
    兴证期货:长协合同签订 煤价下行压力恰比天文台
    兴证期货:长协合

    ------分隔线----------------------------
    ------分隔线----------------------------