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西部期货:螺纹高位风险 关注供需变化绝世女特工狼妃

www.jjszbgs.com 时间:2017-03-16 18:13 九江史志网
要点:清除地条钢作为今年钢铁行业的重大事件将持续提振螺纹钢价格,环保限产成为常态化炒作因素起到短期利多作用,但高位风险在聚集。目前来看,螺纹钢价格在两

西部期货:螺纹高位风险 关注供需变化绝世女特工狼妃

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  要点:清除地条钢作为今年钢铁行业的重大事件将持续提振螺纹钢价格,环保限产成为常态化炒作因素起到短期利多作用,但高位风险在聚集。目前来看,螺纹钢价格在两会限产提振下,将维持偏强走势,高位风险放大。短期关注库存消化情况,若库存拐点已现开始下降,行情有望维持强势,若库存难以顺畅消化,再配合增产压力,螺纹钢价格将承压大幅回落。操作层面,目前价位建议观望为主,不建议追多,长期保持逢回调做多思路。

  2017年才刚刚开年,螺纹钢已经按捺不住,急躁的连续飙升,延续2016年的精彩行情。截止目前,不到两个月的时间,螺纹指数的涨幅为27.5%,并且已经突破去年12月的高点,创出近三年来新高。现货市场拉涨意图明显,基差持续为正。螺纹钢走到这个位臵,市场上的观点分歧很大,多空分歧也很大。后市将何去何从?继续向上突破,一举拿下3800、4000点?抑或调头回调,跌到3000点附近?

  本轮上涨受到了多重预期利好的刺激,利好来自供给和需求两端,预期的供给收缩和预期的需求转好是行情启动和爆发的主导因素,环保限产适时的起了推波助澜的作用。预期能否转化为现实则是行情继续上涨的主要风险,归根到底,价格的高度最终取决于供需格局的变化。

  一、供给端——去产能炒作和增产量的博弈

  去产能和增产量的矛盾在今年仍将比较突出,可观的钢厂利润将令钢厂减产的难度很大,不过在彻底清除地条钢的情况下,以及去产能触及在产产能的硬性政策作用下,今年减产的概率比较大。

  (一)高利润刺激下1月产量仍然维持高位

  最新数据,今年1月我国粗钢产量6720万吨,环比微降,同比增加7.4%,而且今年1月份有春节假期,如此大的同比增幅也反映了钢厂生产的积极性非常高。2月份全国钢厂检修量比1月份明显下降,多家高炉年后有复产意向,将逐渐复产,高炉开工率呈现回升的态势,可以预计2月份粗钢产量仍将维持高位。

  支撑钢厂增产的动力来自于钢厂利润,近期钢厂利润达到600元/吨左右,盈利钢厂比例达到87%,在如此可观的利润支撑下,钢厂很难主动减产。而且去年以来多数钢厂积累的利润较厚,承受亏损的耐性有所增强。钢铁行业整体的生产积极性仍然较高。

  图1:粗钢历年产量(万吨)       图2:全国预估日均产量(万吨)

西部期货:螺纹高位风险

  数据来源与整理:万得资讯、西部期货

  (二)高炉开工率低位缓慢回升

  今年以来,全国高炉开工率维持偏低水平,和去年同期开工率水平相近,截止2月17日当周,全国高炉开工率为74.86%,略高于去年同期的73.9%;唐山地区在产产能220.14万吨,产能利用率82.99%,去年同期为85.22%,高炉开工率79.88%,去年同期为82.93%。到目前为止高炉开工率维持偏低水平,主要受到春节因素以及环保限产等的影响。在利润驱动下,预计随着下游旺季逐渐到来,高炉开工率会呈现逐渐回升趋势。

  图3:全国高炉设备开工率(%)

西部期货:螺纹高位风险

  数据来源与整理:万得资讯、西部期货

  (三)去产能炒作持续发力

  清除地条钢动真格。从去年年底开始,取缔地条钢的消息引爆市场,2月20日中钢协刘振江的讲话中再次强调了要坚决清除地条钢,配合国家要求的在今年6月30日前全部清除,钢铁协会对中(工)频炉炼钢生产钢坯(锭)及钢材必须彻底拆除。从国家政策执行的坚决程度和各地的行动可以预计,今年6月底前清除地条钢将会取得显著的成效,行业经验数据,地条钢产能约在8000万-1亿吨,全部清除将令钢材供给明显收缩,这一利好将是非常显著的刺激因素,也是今年钢铁行业的重大事件。

  环保限产常态化。今年环保限产将延续去年的频率,成为常态化。3月份开“两会”,5月份要开“一带一路”峰会,9月份的金砖国家峰会,进入四季度又将打响防雾霾战役。环保限产贯穿全年。

  “两会蓝”发力。3月3日和3月5日在北京将召开两会,为保蓝天白云,京津冀相关政府紧急布局,据了解当地部分钢厂已经收到2月下旬至3月上旬的环保限产指令,具体限产细节也已经公布,3月1日0时至15日24时,唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机(含竖炉)全停,完成治理的减少排放50%,焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时,未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外,全部停止排放污染物。

  环保限产对于行情的提振更多缘于对预期的炒作,因为事件性限产都是短期的,限产前后可能会刺激钢厂加大生产力度,所以对于产量的影响不会太大。今年环保限产仍将成为常态,作为配合去产能的重要手段,在短期内对市场情绪起到提振作用,大幅增强价格波动。

  二、需求端——大搞基建能否托起消费回暖

  从螺纹钢主要需求端来看,螺纹钢主要用于房地产建设和基础设施建设,另外,出口也是消费的一部分。去年国庆节期间楼市遭到严格调控,房地产市场拐点或已出现,后期较长时间房地产市场将维持低迷;基建投资不断加码,对螺纹消费有明显提振,是今年消费发力的重点关注领域。另外,钢材出口也部分缓解了国内的供给压力,但随着双边贸易摩擦加剧以及钢价持续攀升,钢材出口不容乐观。

  (一)房地产调控主基调,楼市开局遇冷

  今年春节期间,南京、杭州、苏州等地新房成交量明显萎缩,大多下跌至个位数,为近三年同期的最低值,显示今年房地产市场开局遇冷。作为楼市风向标的一线城市和热点二线城市成交量呈现普降态势。北京楼市新建纯商品住宅仅签约2477套,二手住宅的签约量也下滑到了12860套,环比分别下降23.8%和28.9%;广州住宅网签6823套,同比下降12.63%,环比下降42.32%;厦门一手住宅成交413套,环比下降45.23%;合肥九区一手住宅成交1384套,环比下降近五成,同比下降超过80%;杭州成交新房8502套,环比下降约33%。

  伴随成交量的萎缩,一些热点城市的房价也有所松动。1月份,深圳房价继续回落,成交均价54931元/平方米,环比下降0.03%;广州成交均价16970元/平方米,环比微跌0.61%。房价随有松动迹象,但价格仍然较稳。




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