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方正中期:美元回调提振 沪铅企稳向上弃妃小赌婆

www.jjszbgs.com 时间:2017-03-23 14:00 九江史志网
要点: 上周美联储如约宣布加息,但前期市场已消化利空,故商品盘面走势未如想象中下跌,相反内外盘金属走势集体飘红,沪铅站稳万八关口继续向上。整体来看沪铅

方正中期:美元回调提振 沪铅企稳向上弃妃小赌婆

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  要点:

  上周美联储如约宣布加息,但前期市场已消化利空,故商品盘面走势未如想象中下跌,相反内外盘金属走势集体飘红,沪铅站稳万八关口继续向上。整体来看沪铅跌势放缓,现货及再生铅价也随盘面回涨,3月消费小幅回暖对铅价支撑已有显现,预计本周走势将在18600附近震荡,下方17500支撑明显,旺季来临前不会大跌。

  行情回顾

  图1:内外盘期铅日线图

方正中期:美元回调提振

  资料来源: Wind 方正中期研究院整理

  截至3月17日15:00时收盘,沪铅主力合约收于18345元/吨,周涨幅2.83%,周内成交25.3万手减46108手,持仓25818手减8322手。

  库存情况

  图2:LME铅库存及LME三个月铅价    图3:上期所铅库存及沪铅期价

方正中期:美元回调提振

  资料来源: Wind 方正中期研究院整理

  截至3月17日当周,LME铅库存为19.04万吨,周内变动不大;沪铅库存共计7.37万吨,周内累计增加1506吨,且已是连续第三个月库存回升,总量较去年末已增加共5.3万吨。下游需求不旺是库存攀升,铅价承压最主要原因。汽车销量增速放缓影响铅蓄电池需求,目前上到蓄电池企业,下到电池代理商,库存消化速度十分缓慢;甚至有消息称部分电池厂家已经在计划减产。终端需求疲软令铅价承压下滑。

  现货价格

  图4:加工费价格           图5:铅精矿及铅1#价格

方正中期:美元回调提振

  图6: 全国各地废电瓶铅价格      图7:全国各地还原铅价格

方正中期:美元回调提振

  资料来源:wind 方正中期研究院整理

  上周国内现货铅价小幅回升,周五最新价格报至18200元/吨,一周累计上涨275元/吨,涨幅1.53%;相比去年同期上涨4600元/吨,涨幅33.82%。虽然现货价格小幅回暖,但需求未表现出明显提升,下游观望情绪浓厚,预计本周现货铅1#波动不大。再生铅市场价格同样有小幅增加,电动车废电瓶大厂报价在9650-9700元/吨左右,且货源紧张。据卓创调研,部分贸易商反映,目前每天的回收量较之前下降了40%-60%左右;货源不足支撑部分地区废电瓶价格上涨。

  上海有色调研数据显示,2月国内再生铅冶炼企业开工率为56.96%,环比上调10.88%。开工率上调主要是春节过后废电瓶贸易商逐步恢复生产,市场上货源增多,为冶炼厂开工率提升奠定基础。但由于环保严查仍在持续,小型“三无”再生铅企业生存艰难,开工率骤减,冶炼利润也大幅缩水,缓解了与规模性再生铅炼厂的原料争夺,料3月再生铅企业的开工率维稳或再有一定空间提升。

  下游需求

  图8: 国内汽车产销量月均值       图:9:铅蓄电池产量月均值

方正中期:美元回调提振

  资料来源:wind 方正中期研究院整理

  根据历史数据显示,春节过后至三月结束,车蓄电池市场交易基本复苏,进入汽车产销旺季,但SMM市场调研后发现,由于今年受“暖冬”影响,蓄电池终端市场需求不旺,经销商及零售商春节期间电池库存消化较慢,经销商库存量普遍在一个月附近,部分可达2个月,以致节后企业订单回暖有限,部分企业甚至延期开工,致使铅产业链下游需求不旺,成交清淡。

  财政部2016年12月发布通知称,汽车购置税优惠延长一年,但优惠力度减半:自2017年1月1日起至12月31日止,对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起,恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。虽然不能很具体去预测购置税减半政策退出或者下降减税力度能多大程度上影响行业销量,但只要退出或减少,至少会在之后的一个季度或两个季度内对行业销量产生重大负面影响。商务部发言人称,,由于高基数原因以及购置税优惠政策减弱影响,2017年汽车销售增速将放缓,汽车工业协会预计明年销售增速在2%-6%,而2016年前11个月汽车销售增速超过14%。

  进出口情况

  图10:精炼铅进出口量           图11:铅矿砂进口量

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  资料来源:wind 方正中期研究院整理

  根据海关总署数据显示,2017年1月国内进口铅矿砂共11万吨,环比减少5.51%,同比增加16.29%;1月精炼铅进口量761吨,环比小幅增加7.2%。2016年1-12月,国内铅矿砂及精矿进口量为142万吨,其中12月份进口11.6万吨,较去年同期减少38.16%,环比减少24.66%;1-12月累计进口精炼铅1075吨,同比增加8%,其中12月份进口710吨。

  操作建议

  上周五沪铅继续涨势向上,最高至18540元/吨,预计今日有望冲上18600上方,若未能突破则在此位置附近震荡偏强,下方支撑17500,操作逢低买入为主。




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