当前位置: 九江史志网 > 财经新闻 > 正文>>

国贸期货:上行空间不大 PTA回归震荡叶霞娣

www.jjszbgs.com 时间:2017-04-04 21:36 九江史志网
一季度,PTA经历了一个倒“V”型走势,艰辛的一波上涨冲顶,透支了市场的所有预期。年后的原油回落、PX检修落实缓慢,叠加聚酯工厂库存高企,让市场彻底反省,同

国贸期货:上行空间不大 PTA回归震荡叶霞娣

客户端 查看最新行情

  一季度,PTA经历了一个倒“V”型走势,艰辛的一波上涨冲顶,透支了市场的所有预期。年后的原油回落、PX检修落实缓慢,叠加聚酯工厂库存高企,让市场彻底反省,同时PTA的库存也不降反升,最终导致一波泄洪似的下跌。3月31日PTA1705合约收盘价格跌至4888点,几近回吐了前期去年9月以来的所有涨幅。

  未来二季度,从成本端来看,原油市场基本面会继续向好,整体维持多头基调,以及PX进入集中检修或从成本端支撑PTA市场,不排除PTA存在反弹修复行情。从供需面来看,逸盛大化存在检修计划,但检修力度不大将导致去库存亦相对缓慢;另外,聚酯工厂产品库存偏高以及终端买兴不佳依旧是制约PTA反弹的阻力之一,可见供需压力依旧很难向产业链终端传导。从资金面来看,二季度初资金流通性或较3月底将有所缓解,但收紧预期依旧影响市场心态,因此预计二季度PTA虽存在反弹修复预期,但上行空间不大。观望为主,盘中高抛低吸,严格设置止损,控制风险!

  一、行情回顾

  图表1:PTA1705K线图

国贸期货:上行空间不大

  数据来源:国贸期货,文华财经

  一季度,PTA经历了一个倒“√”型走势,艰辛的一波上涨冲顶,透支了市场的所有预期。年后的原油回落、PX检修落实缓慢,叠加聚酯工厂库存高企,让市场彻底反省,同时PTA的库存也不降反升,最终导致一波泄洪似的下跌。3月31日PTA1705合约收盘价格跌至4888点,几近回吐了前期去年9月以来的所有涨幅。回顾一季度3个月的走势:

  1月,国内PTA市场受成本等利好因素推动下延续攀升格局,并于春节前尾盘刷新新高,主力期货1705站至5722元/吨,现货市场上涨至5544元/吨,双双突破年内新高。其主要动力是由于韩国及日本PX意外事故使得原料市场炒作热度提升以及国际油价震荡上涨格局推动PTA期现货进一步上扬。虽月中面临1701交割,部分仓单流入现货市场使得PTA现货价格迎来短暂的回调,但节前聚酯工厂备货积极性活支撑PTA现货市场。再者,供应商继续维持回购业务,使得现货价格得到一定支撑。诸多利好影响下1月PTA继续上涨,本月均价收于5310.44元/吨,较上月相比环比上涨3.28%。

  2月,国内PTA市场经历冲高回落行情。月初受成本端提振及乐观预期影响,PTA多头信心倍增推涨PTA期现货大幅攀升,期现价格双双刷新两年新高,盘面加工费更是脱离基本面一度拉升至921元/吨;而伴随着宁波逸盛220万吨/年装置检修重启,以及蓬威石化90万吨/年装置复工,市场对PTA供应端过剩的担忧逐步升温,且聚酯工厂产销表现不佳,PTA社会库存消化缓慢,使得PTA期现货面临回调压力。担忧情绪影响下PTA一路下跌,尾盘由于整个商品期货市场偏弱以及监管层对期货市场监管力度加码,PTA低位徘徊。本月均价收于5569元/吨,较上月相比环比上涨4.88%。

  3月,美联储加息消息引发场内商家对全球资金趋紧的担忧,商品市场整体走势偏弱。而原油月内连续大跌从成本端拖累能化板块,月内PTA进入下跌通道,市场对PTA社会库存压力的担忧逐渐显现,以及聚酯工厂产品库存高位、终端买盘表现疲弱等供需因素矛盾愈加明显,空头气氛进一步蔓延。虽恒力石化220万吨/年装置停车检修、逸盛大化也报出375万吨/年装置的检修计划,均未能使得PTA止跌,相反一季度末央行[微博]连续停止逆回购使得资金流动性愈加趋紧,PTA再度探底。悲观情绪笼罩整个3月份市场。3月份月度均价5131元/吨,环比下滑7.85%。

  二、产业链分析

  一季度伴随着特朗普登台,美联储加息政策实施,以及欧佩克减产协议进度放缓以及延期事宜的不确定,加以美原油产量及库存持续攀升,超供格局担忧再度来袭,致使国际油价连续多次大幅下探,并将前期减产利好带来的增幅全部回吐。市场一度恐慌氛围明显。终WTI跌幅达6.27%,布伦特跌幅达6.79%。聚酯原料石脑油、MX亦伴随性下滑5-10%水平。受聚酯原料成本端带动,以及工厂内部库存高筑、下游需求采购欠佳影响,聚酯产品以长丝、短纤等为代表均出现不同程度的下挫现象,盈利空间亦明显萎缩。

  图表2:一季度聚酯产业链相关产品涨跌

国贸期货:上行空间不大

  数据来源:国贸期货、卓创资讯

  2.1国际原油

  截止3月31日收盘,美国纽约商品期货交易所WTI原油指数期货合约价格收报50.85美元/桶,季跌幅7.7%。其中1、2月走势相对平稳,3月初期油价大幅下挫,末期稍有反弹,整个一季度油价走势都在围绕围绕减产利好与页岩油增产担忧展开,多空交织下油价涨跌交错。

  图表3:美原油指数合约K线图(单位:美元/桶)

国贸期货:上行空间不大

  数据来源:国贸期货、文华财经

  1月,原油期货整体表现平稳,此前原油涨势并未得到有力延续。从消息面来看,期间原油市场多空纠结,投资者难以从中寻得明确指引。虽然有关减产行动的利好消息此起彼伏,甚至减产节奏快于市场预期,但仍无法根除投资者内心猜忌。利比亚原油产出活动虽然跌宕起伏,但产量稳步提升。美国页岩油产商则借助减产利好火热开工,钻井数量持续扩大,机构纷纷上调页岩油增产预期。此外,美国原油库存连续大幅攀升,加重市场疑虑限制油价涨幅。

  2月份原油延续前期高位横盘状态,且波动幅度不断收窄。期间原油市场消息面继续围绕两大关键要素展开——减产协议和页岩油增产。虽然欧佩克月报以及监督委员会证实减产进度良好,继续支撑多头氛围,但钻井活动持续回暖带动页岩油产量稳步攀升,不断吞噬减产带来的利好。此外,美国原油库存创出新高,汽油消费增速大幅下滑,美元指数反弹走高,进一步限制原油涨幅。

  3月份国际油价呈现跌后反弹走势,均值较上月出现大幅下滑。本月原油市场情绪出现剧烈波动,从而导致油价宽幅震荡。进入2017年之后,虽然减产协议的利好还在延续,但油价迟迟难以取得突破,原油市场多空仓比例逐步失衡,为油价大跌埋下隐患。在美国原油库存大增的触发下,大量资金高位做空,多头资金不断撤出,引发油价技术性大跌,并不断刷新年内新低,期间WTI和布伦特最大跌幅分别达到12.06%和10.29%。随着多空仓位的逐步调整,美原油48美元处实现筑底。随后,借助利比亚大幅减产,延长减产预期升温等利好,多头再度发力拉动原油连续反弹。




关键字

相关文章
  • 神华期货:下探空间有限 PTA逢低偏多僵尸王子在校园
  • 神华期货:短期震荡调整 PTA逢低偏多国乐琴舍
  • 兴证期货:PTA成本坚挺 旺季值得期待李琛琛留言
  • 神华期货:PTA回调有限 逢低回补多单狂欲的庄园
  • 银河期货:PTA冲高回落 下方空间有限湖南卫视直播大哥网
  • 神华期货:PTA供需转好 逢低回补多单疯狂猜成语生日反斗
  • 方正中期:PTA继续反弹 维持高位震荡上南魔灯
  • 兴证期货:PTA限产达成 成本端或推涨letitbeme
  • 神华期货:油价强势拉涨 PTA震荡上行黄安瑜图片


  • 相关图文
    瑞达期货:下游需求强化 甲醇回调上升北京教师王铮
    瑞达期货:下游需
    神华期货:前低或有支撑 塑料区间震荡维库保健
    神华期货:前低或
    华泰年报:原糖先扬后抑 内糖等待新高流行前线便利屋
    华泰年报:原糖先
    国信期货:现货弱势下滑 甲醇继续探底乌鲁奇奥拉头像
    国信期货:现货弱
    老艾侃股:股民将告别只赚指数不赚钱731shanghai.rar
    老艾侃股:股民将
    方正中期:美元回调提振 沪铅企稳向上弃妃小赌婆
    方正中期:美元回
    华泰期货:三月需求回暖 铝价偏强震荡河北电视台黄玲
    华泰期货:三月需
    南华期货:现货价格坚挺 棉花震荡上行东方骨灵姬
    南华期货:现货价

    ------分隔线----------------------------
    ------分隔线----------------------------