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弘业期货:糖价多空博弈 空方明显占优石河子大学爱视宽屏

www.jjszbgs.com 时间:2017-04-05 21:29 九江史志网
我国制糖年度(每年的10月1日至次年的9月30日)生产的白糖所注册的标准仓单有效期为该制糖年度结束后当年11月份的最后一个工作日(含该日),也就是说,在11月30日之

弘业期货:糖价多空博弈 空方明显占优石河子大学爱视宽屏

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  我国制糖年度(每年的10月1日至次年的9月30日)生产的白糖所注册的标准仓单有效期为该制糖年度结束后当年11月份的最后一个工作日(含该日),也就是说,在11月30日之前,本制糖年度产糖注册的仓单必须要全部注销完毕。截止至2017年03月28日,白糖仓单为70243张,有效预报为14449张,位于近期高位。

  目前市场最大的利空来自各大机构对下一榨季的不看好:巴西、印度、泰国、欧盟、澳大利亚等国将最大程度的恢复其生产产能,并加快出口速度。国际糖市的减产周期将提前结束并再度回归到供过于求的局面上。

  目前市场最大的利空来自各大机构对下一榨季的不看好:巴西、印度、泰国、欧盟、澳大利亚等国将最大程度的恢复其生产产能,并加快出口速度。国际糖市的减产周期将提前结束并再度回归到供过于求的局面上。

  第一部分、国内外市场行情回顾

  (一)国内期货市场动态

  图表1:郑糖主、次合约收盘价

弘业期货:糖价多空博弈

  来源:wind 弘业期货农产品研究所

  本月(02.28-03.28)内主力合约为SR1705,次主力合约为SR1709。截止至3月28日,次主力合约SR1709报收于6701元/吨,全月下跌122元,跌幅1.7%,主力合约SR1705报收于6616元/吨,全月下跌127元,跌幅1.9%。

  图表2:郑糖主力、次主力合约成交量

弘业期货:糖价多空博弈

  来源:wind 弘业期货农产品研究所

  图表3:郑糖主力、次主力合约成交额

弘业期货:糖价多空博弈

  来源:wind 弘业期货农产品研究所

  从2月28日到3月29日,SR1705总成交量9,170,390手,总成交金额为648,52,351,900元;SR1709总成交量为2,827,498手,总成交金额为192,327,769,600元。

  图表4:仓单及有效预报

弘业期货:糖价多空博弈

  来源:wind 弘业期货农产品研究所

  我国制糖年度(每年的10月1日至次年的9月30日)生产的白糖所注册的标准仓单有效期为该制糖年度结束后当年11月份的最后一个工作日(含该日),也就是说,在11月30日之前,本制糖年度产糖注册的仓单必须要全部注销完毕。截止至2017年03月28日,白糖仓单为70243张,有效预报为14449张,位于近期高位。

  (二)国内现货市场动态

  柳州:中间商新糖报价6690元/吨,报价不变,成交清淡。

  南宁:中间商新糖报价6670元/吨,报价不变,成交一般;陈糖报价6500元/吨,报价不变,成交一般。

  湛江:中间商新糖报价6600-6650元/吨,报价不变,成交一般。

  昆明:新糖报价6450-6470元/吨,报价不变,成交一般。

  乌鲁木齐:优级陈糖6450元/吨,新糖6550-6750元/吨,报价不变,成交一般。

  山东星光糖业集团有限公司:星友牌精制白砂糖(幼砂糖)报价7600元/吨,一级白砂糖报价7150元/吨,报价不变,成交较好。

  日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌2016年产绵白糖、白砂糖报价7160元/吨,报价不变,成交一般。

  (三)国外期货市场动态

  图表5:NYBOT糖11指数日K线图

弘业期货:糖价多空博弈

  来源:文华财经 弘业期货农产品研究所

  原糖围绕20美分附近震荡,本榨季巴西增产约1%到3700万吨,而泰国、印度均出现不同程度的减产。目前印度消耗国内库存来补充供需缺口,原先预计的150万吨零关税进口可能性基本为零。泰国对外出口糖量基本保持稳定。目前市场最大的利空来自各大机构对下一榨季的不看好:巴西、印度、泰国、欧盟、澳大利亚等国将最大程度的恢复其生产产能,并加快出口速度。国际糖市的减产周期将提前结束并再度回归到供过于求的局面上。

  第二部分、全球食糖供需情况

  国际糖价在2015/16榨季开始发力,从10美分上涨至24美分,仅仅用了一年的时间。其主要原因在于15/16榨季是近年来的首个存在供需缺口的榨季,而在之前连续5个榨季的时间内国际食糖始终保持供过于求的局面。15/16榨季供需缺口达到668万吨,而各大糖业机构却不断下调本榨季的供需缺口预计,导致原糖下跌至18美分附近,内外盘利润差再度打开。尤其值得注意的是,欧盟本榨季仍然执行生产配额制度,而17/18榨季则取消该政策,预计本榨季内食糖生产将有一个总量的显著提高。欧盟生产甜菜糖采用机械化,成本较低,具有显著的竞争力优势,因此下榨季其将向国际市场出口更多的原糖。目前,欧盟已经批准在2016/17年度配额外多出口70万吨原糖,本年度出口原糖总量总计达到135万吨。

  法国兴业银行(SocieteGenerale)表示,维持对糖价的中性预估,下调原糖价格预估6%,预计未来九个月均值为每磅19美分。该行将2016/17年度全球糖供应短缺预估从240万吨上调至380万吨,而将2017/18年度全球糖过剩量预估从590万吨下调至500万吨,由于印度糖产量大幅下滑影响。

  苏克敦(Sucden)称,预计2017/18年度全球糖市将小幅供应过剩,,尽管包括潜在的厄尔尼诺现象在内的天气风险意味着可能并非如此。苏克敦表示,2017/18年度(10月至次年9月),糖市将转向小幅供应过剩100-200万吨,之前连续两年出现供应短缺。糖产量将较上年增加1,000万吨,增长主要来自于印度、欧盟、泰国和中国,总产量将达到纪录新高的1.83亿吨。

  澳洲农业资源经济及科技局(ABARES)报告称,强劲需求”将支撑国际糖价,提振对未来价格的预期,即便市场愈发担心西万国家对健康的考量减少糖消费,将对需求造成威胁。ABARES将其对16/17年度纽约现货月原糖合约的平均价格预估上修1美分,至每磅21美分。ABARES预测下一年度糖价继续上涨,预计17/18年度平均糖价在每磅22美分,但在18/19年度价格将回落至每磅20.8美分。

  (一)巴西食糖产量增加




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