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方正中期:甲醇难改弱势 逢高沽空为主乌台诗案受害人

www.jjszbgs.com 时间:2017-05-17 08:36 九江史志网
总结与操作建议: 甲醇期价在4月份整体呈现震荡下行走势,主力合约1705自2月中旬开始回调,从近三年高点3128处一路下行。月初正值清明假期,部分企业有补库需求

方正中期:甲醇难改弱势 逢高沽空为主乌台诗案受害人

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  总结与操作建议:

  甲醇期价在4月份整体呈现震荡下行走势,主力合约1705自2月中旬开始回调,从近三年高点3128处一路下行。月初正值清明假期,部分企业有补库需求,甲醇主力合约小幅上行,2670一下承压转为下行,回落至2400关口附近。甲醇主力合约陷入盘整状态,价格运行区间为2300-2430。甲醇基本面偏弱,装置开工维持高位,而需求跟进不足,导致库存消化缓慢,业者观望心态浓重。从月线来看,甲醇仍未调整到位。

  经过两周左右的窄幅整理之后,甲醇主力合约重启跌势。主力合约节节败退,向下突破2300有效支撑,回落至五日均线下方运行。期货大跌,打击业者心态。国内现货市场重心下移,主产区企业出货承压,降价排库为主。贸易商积极让利出货,但买方操作谨慎,市场交投一般。欧美地区需求偏弱,报价窄幅调整。检修装置陆续重启,甲醇供应预期增加,但下游市场受到环保等因素的影响开工偏低,库存消化缓慢,导致港口库存走高。供需压力增大,市场看跌心态延续,而短期内并无利好因素提振,甲醇难改弱势。操作上,甲醇逢高沽空为主。

  一、行情综述

  图1-1甲醇活跃合约收盘价走势     图1-2主力合约K线图

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind资讯,方正中期研究院

  表1-1活跃合约月度成交数据

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind资讯,方正中期研究院

  甲醇期价在4月份整体呈现震荡下行走势,主力合约1705自2月中旬开始回调,从近三年高点3128处一路下行。4月初正值清明假期,部分企业有补库需求,甲醇主力合约小幅上行,2670一下承压。由于未能突破箱体震荡区间的上限,主力合约转为下行,回落至2400关口附近。从中旬开始,甲醇主力合约陷入盘整状态,价格运行区间为2300-2430。甲醇基本面偏弱,装置开工维持高位,而需求跟进不足,导致库存消化缓慢,业者观望心态浓重。从月线来看,甲醇仍未调整到位。当前,国内宏观经济大环境偏空,加之国际油价持续走低,甲醇则顺势而下。市场交投方面,甲醇成交量大幅缩减,但持仓量明显增加。

  二、现货市场

  图2-1甲醇分区域市场价       图2-2甲醇现货价(中间价)

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind,方正中期研究院

  4月,FOB美国海甲醇价格从351.12美元/吨下跌至297.62美元/吨,回调53.5美元/吨;CFR中国从293美元/吨下跌至279美元/吨,回调14美元/吨;FOB美国海湾现货价格从324美元/吨下调至203欧元/吨,跌49美元/吨;CFR东南亚则自327欧元/吨回调至309欧元/吨,回调18欧元/吨。整体来看,由于需求不足,国际主要甲醇报价在03月份维持震荡下行的走势。

  4月份,内地甲醇市场整体表现为先涨后跌。月初西北地区主力烯烃开车,当地供需压力缓解,需求支撑下游市场推涨。然而4月以来,河北、山东等下游主力市场环保压力逐渐增强,特别是中旬以来,下游需求极为疲软,开工率不足。虽然主产区强势推涨,但终端市场心态谨慎。中下旬,需求仍旧低迷,心态由僵转空,终端市场重心不断下探,主力产区逼近两千元关口。临近月末,虽局部供需矛盾得以缓解,然场内供需压力仍然存在,部分对后市仍存谨慎态度。截至月底,山东市场均价为2458元/吨,环比下跌3.35%,同比上涨30.49%;内蒙市场均价为2242元/吨,环比下跌1.73%,同比上涨31.42%。

  三、宏观影响因素

  (一)美联储按兵不动,6月加息概率猛增

  图3-1ADP就业人数变动       图3-2美国非农就业人数

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind资讯,方正中期研究院

  经历了为期两天的政策会议后,FOMC官员们一致决定,将基准利率维持在0.75%至1%之间。05月04日凌晨,美联储宣布维持现有利率水平不变,符合此前的市场预期。不过,美联储在5月议息会议结束后的声明中淡化了一季度经济增长疲软,强调就业市场、消费者需求强劲。美联储表示,会关注近期美国经济增速放缓的情况。不过他们对前景整体乐观,认为一季度GDP不佳是暂时的。这或意味着,经济暂时的放缓不会影响其逐步加息的计划。美联储公布声明后,6月加息概率从不到70%猛增,达到94%。

  (二)金融监管风暴来袭

  中共中央政治局4月25日就维护国家金融安全进行集体学习,习近平总书记就维护金融安全提出6项任务,第一项就是深化金融改革,完善金融体系,推进金融业公司治理改革,强化审慎合规经营理念,推动金融机构切实承担起风险管理责任。

  近期,“一行三会”掀起了一场金融监管风暴。央行[微博]、银监会、保监会和证监会[微博]近日密集召开会议,明确2017年工作重点,多举措维护国家金融安全。其中,银监会表示,将深入排查银行业各类风险,密切盯防重点领域风险;证监会称,当前要结合资本市场实际,准确研判各种风险,逐项细化分解。保监会则明确,要突出责任担当,坚决打击违法违规行为,治理保险市场乱象,坚持引导行业回归风险保障本源。

  (三)制造业、服务业增速双下

  图3-3官方制造业PMI          图3-4财新制造业PMI

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind,方正中期研究院

  图3-5官方非制造业PMI        图3-6财新服务业PMI

方正中期:甲醇难改弱势

  资料来源:Wind,方正中期研究院




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